中国工商银行城市金融研究所的一份报告预计，年内央行还会加息一至两次，并继续收窄商业银行的利差水平。

　　这份由邹新、朱妮执笔的《金融增长高位加快，货币政策将进一步紧缩》报告指出，CPI居高不下导致的实际负利率推动房价、股价的快速上涨，助长资产价格泡沫。

　　在资产价格持续攀升的推动下，货币活期化趋势难以改观，使商业银行的货币创造效应即货币乘数提升，即便央行通过加大对冲力度抑制了基础货币的过快增长，境内流动性过剩也难以根本改观。在此情况下，即使近来商业银行体系内的流动性过剩有所改变，央行出于压低货币乘数的需要，继续进一步收紧货币政策并主动收缩利差的压力依然很大。此外，大量资金进入以房地产、股市为代表的资产市场不仅积聚资产泡沫风险，加大经济过热压力，更对银行信贷资金的安全带来挑战。

　　报告预计，四季度央行将继续使用数量型和价格型相结合的手段来进行货币调控。央行本年度内第五次加息后，目前实际利率仍然为负，预计年内还会加息一到两次，且可能施行不对称的加息方式进一步收窄基准贷存利差；不排除年内再次调高存款准备金率的可能；不排除利息税被取消的可能。

　　报告还提醒，房贷规模快速增长，住房按揭风险值得关注。从上市银行2007年半年报来看，上半年银行个人住房贷款规模快速增长，所有上市银行住房贷款占总贷款的比重平均为19.8%。住房贷款快速增长给银行带来较稳定的高利息收益，但不排除其中有部分贷款资金进入股市的可能性，住房按揭风险应是商业银行风险管理的重点。

　　来源：中国证券报 本报记者郭凤琳北京报道