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达能集团亚太地区总裁范易谋和娃哈哈集团董事长宗庆后资料图
此时正焦头烂额的达能和娃哈哈也许还没有意识到，他们目前正处于最紧张阶段的股权争议谈判有望写进中国市场经济史册，成为被未来企业反复玩味品鉴的经典案例。
合资协议引发品牌争夺战
1996年，起家于浙江杭州的食品饮料生产商娃哈哈受市场拓展需求的推动，四处寻找融资渠道。在上市未果的情况下，娃哈哈遇到了已经进入中国近10年的法国达能集团。很快，双方就合作达成共识，达能与香港百富勤合资成立外资企业，该外资企业与娃哈哈集团再成立合资公司，股权占比为51%对49%。此后，百富勤将其间接持有的合资公司2%股权转让给达能，达能成为单方持股合资公司51%股权的第一大股东。
在近日达能向媒体公布的合作证据中，一份名为商标转让协议的文件被达能全文披露出来，合同规定，娃哈哈集团已经将娃哈哈商标使用权转让给了达能与娃哈哈成立的合资公司，未经外方同意，娃哈哈集团不得使用娃哈哈品牌单独生产销售相关产品。达能解释，这样做的原因是为了维护合资公司利益。
但是，合同签订不久，娃哈哈集团即在西北地区成立若干企业，生产娃哈哈系列产品，宗庆后称在成立这些公司前，达能曾以违背战略考虑为由拒绝投资。
时至2006年，达能以娃哈哈集团违规为由要求收购非合资公司51%股份，收购金额40亿元。此时，这些非合资企业的收益已经与合资企业相当。宗庆后给出的数据是，目前，非合资公司总资产达56亿元、2006年利润达10.4亿元，收购娃哈哈后达能将在中国的食品饮料行业造成事实上的垄断。
一个至今没有说清的问题是，非合资企业生产的产品一直由合资公司销售公司经销，达能却表示多年来，一直对非合资公司的真实身份不得而知。“中方只称这是代加工厂。”达能称。
“如果说不是达能说谎，就是达能确实在娃哈哈管理问题上一无所知。”分析人士称。
尽管达能与娃哈哈在去年十二月底已经签订了非合资企业的股权转让合同，但是，宗庆后却在今年初临阵掉头，一反以前的合作态度，不仅公开披露达能强购事宜，甚至发动了大量业内力量，要求启动反垄断调查彻底查清达能在中国的垄断意图，进而收回娃哈哈品牌全部权益。
“情”与“法”胜算几何？
有媒体报道，在达能娃哈哈事件于3月底曝光之前，娃哈哈内部已经通过销售账号分设等方式开始划清与达能的关系，为“离婚”做准备。
4月2日至今，达能与娃哈哈就事件进展和背景披露已经连续进行了三轮论战，先是4月2日，某媒体以《宗庆后后悔了》为题目，报道宗庆后披露的达能强购事件。4月4日，在经过48小时紧急研究后，达能召开新闻发布会，称收购意图符合合同规定。4月8日，宗庆后做客某财经网站，详细披露4月5日合资公司董事会谈判内容，称达能已经表示可以不收购非合资公司股份，但非合资公司产品需要通过合资公司进行销售，但在销售价格的制定原则上，双方没有达成共识。另外，达能承诺可以将其在乐百氏等饮用水品牌中持有的股份转让给娃哈哈，但保留光明、蒙牛等股份，被娃哈哈拒绝。
你来我往的谈判交战中，达能以“友好方式解决问题”的求和姿态明显，娃哈哈却通过发动员工代表、经销商团队等各种力量声援娃哈哈集团和宗庆后，发起第三轮进攻，似乎对赶走达能志在必得。而达能也表示，如果从4月9日起30天内，中方没有积极的行动促进事件解决，将启动法律程序。
整个过程中，包括法国驻华大使、一些地方政府部门都在参与沟通协调，甚至商务部等中央机构也表示了对此事的关注。面对娃哈哈关于达能可能对我国饮料市场造成垄断，希望尽快启动反垄断调查的说法，商务部表示“将严格按照相关外资并购的法规行事。”
就在各方陷入最紧张的胶着状态之际，宗庆后却随团出国考查。这短短的三天时间里，达能和娃哈哈还在酝酿怎样的反击行动，4月16日重启的第二轮中外资谈判，也许会将事件发展进一步明朗化。（来源：上海证券报 记者：于兵兵）
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