3月份，我国贸易顺差走强趋势得到了一定程度的缓解，出口同比增速处于2000年以来明显较低的位置。

　　3月的出口增速下降可能有以下几个原因：一是2月份的出口增加中有担心宏观政策调控而出现的提前出口，而3月份的出口数据恢复到了比较正常的水平；二是我国自2007年初以来的各种宏观调控政策起到了一定的效果；三是美国经济减速对我国出口产生了影响，这种影响滞后性地反映到了3月份的出口中。而且值得我们注意的是，虽然3月单月出口增速下降幅度较大，但是今年累计的出口依然处在较高的位置，一季度的贸易顺差比2006年同期有较大幅度的增加。

　　流行的观点认为中国以加工贸易为主，产生贸易顺差不可避免。但事实上，从数据分析来看，加工贸易同比增速在2004年达到峰值后开始不断下降。与此同时，贸易顺差却在2004年以后迅速激增。我们认为，加工贸易已经出现拐点，以加工贸易解释贸易顺差的形成说服力不强。

　　我国来料加工贸易增速、进料加工贸易增速在2004年达到高点，此后下滑的趋势比较明显，加工贸易出现拐点的证据明显。同时，外商投资企业作为投资进口的设备物品进口增速也在下降。

　　此外，外商投资企业、中外合资企业、中外合作企业和外商独资企业的进口增速在2003-2004年达到高点，而后出现显著下降。以上的数据都对我们认为加工贸易出现拐点，其不是引起我国贸易顺差激增的主要原因提供强力的支持。真正决定我国出口趋势的是由进口替代导致的成本减少，从而形成的国际竞争力。

　　我们认为，市场规模和规模经济是产业市场结构的关键性决定因素。市场规模可以是决定增长和生产率变化的重要因素。形成这种规模效应的一种方式是通过部门之间的相互联系。成本减少势必有一个积累效应：个别产业部门的进步通过投入-产出关系，通过收入增加对消费品需求的影响，传导到其他部门。中间产品的投入产出结构和最终需求结构正在发生重大转变对于发展中国家更为重要。中间需求在产品总量中的份额显著增加是发展处于中间阶段的特点。这种倾向必然使我国生产资料制造部门的出口有更高的增长。

　　(作者单位为中信证券 来源：中国证券报 刘可 陈济军 马青)