财政部自9月1日起至9月30日发行总额为400亿元的2006年凭证式国债，继日前央行上调了存贷款利率后，本期凭证式国债利率也相应上调。

　　素有“金边债券”美誉的凭证式国债以其稳健、风险小，操作方便受到了大量的投资者尤其是中老年投资者的青睐，几乎每次发行此类债券都会供不应求。这次凭证式债券在加息后进行了一定幅度的利率调整，一些投资者不禁疑惑：加息后，凭证式国债与固定存款相比还有多大优势？今年凭证式国债(四期)的分为3年期280亿元，利率为3.39%；5年期120亿元，利率为3.81%。本期凭证式国债的利率较今年已经发行的其他三期的利率有所上升。

　　理财专家认为，加息后凭证式债券虽然低于相同期限的定期储蓄存款利率，但银行储蓄存款利息收入需缴纳20%的利息税，凭证式国债的利息收入则免税，因此，凭证式国债的实际收益仍然较银行利息收入高。以1万元为例，银行3年期定期存款的利息收入在扣除20%利息收入所得税后，可实得利息885.6元；而3年期的第四期国债，持有到期后可实得利息1017元，高于储蓄利息131.4元。银行5年期定期存款的利息收入在扣除20%利息收入所得税后，利息为1656元；而2006年5年期凭证式国债，持有到期后实得利息1905元，比储蓄存款利息高249元。

　　东方资产管理公司债券分析师卫东分析，昨日发行的凭证式国债的利率较之前期利率增长为，三年期的利率增长0.25%，三年期储蓄存款利率增长0.45%，扣除20%的利息收入所得税之后实际增长0.36%；五年期凭证式国债的利率增长0.42%，五年期储蓄存款利率增长为40.54%，扣除20%的利息收入所得税之后为0.432%。

　　中国银行资深理财经理殷虎平指出，尽管此次凭证式国债上调利率没有固定存款加息幅度大，但是这类债券信用等级最高，安全性最好，凭证式国债利率固定，收益稳定，且免缴利息税。另外，购买凭证式国债不需要太多专业理财知识，所以尤其适合追求稳定收益的工薪阶层和中老年投资者。

　　横向比较加息前后同期的凭证式国债与固定存款之间的利差：加息前，三年期为3.14%-3.24%*0.8=0.548%，五年期为3.39%-3.69%*0.8=0.438%；加息后，三年期为3.49%-3.60%*0.8=0.61%，五年期为3.81%-4.14%*0.8=0.498%。

　　卫东分析认为，加息后定期储蓄与凭证式国债之间的利差还有小幅的增长，但是由于凭证式国债变现灵活，流动性好，仍会受到投资者的追捧，一般而言，流动性对于有加息周期预期的投资者而言更有吸引力，反映在利差上就是利差越大对投资者的吸引越大。

　　南方基金刘情剑认为，对于购买了上一期凭证式国债的投资者来说，也没有必要担心国债贬值，以三年期为例，三年期定期存款的税后利率为2.952%，仍低于上一期国债3.14%的利率。他建议，有加息周期的预期，投资者最好选择投资期限稍短的国债产品。

　　加息后，基金理财也越来越受到关注，基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价，从收益上来看，平均年回报率高于银行一年期定期存款。业内人士同时指出，可以适度购买一些债券型基金和各大银行人民币。

　　由于债券向来发行的数量有限，投资者购买时存在一定的困难，但市场上目前还有其他替代品，比如可以购买每月定期定额的基金，也可以轻松实现稳健投资。殷虎平建议，投资者在尽量选择收益率相对较高，理财期限又相对较短的产品，最好是一年期以内，以规避进一步升息风险。(来源:中国私人理财网)